中国是世界上最大的挂面食品生产国和消费国，历经数十年发展，挂面行业已发展成为食品制造业中的一个重要行业。随着时下人们生活水平的提高和对饮食健康需求的增强，挂面的功能已从单一的果腹、便捷、低档次产品，发展成为集营养、健康、美味、快捷于一身的中高档产品。

  随着消费能力提升，花了钱的人食品安全和健康的要求慢慢的升高，日益注重食品企业的品牌和质量信誉，所以挂面企业对食品安全的管控和品牌建设的投入日益提高，行业集中度逐步的提升。根据中国食品科学技术学会多个方面数据显示，2021年，全国24家挂面企业产量占全国挂面总产量的55%，其中前五大挂面企业产量占全国挂面总产量的41%。短期内因宏观环境变化，市场供需关系变动异常，报告期内行业产能释放节奏有所放缓，中长期看挂面市场将保持平稳发展的趋势。

  随着经济生活水平的提高，我国食品消费由基础型消费模式向健康型、营养型消费模式转变发展方式与经济转型，另外一方面挂面行业的竞争也越发激烈，所以差异化是挂面行业的发展的新趋势，呈现出健康化、营养化、功能化的发展的新趋势。企业在生产挂面时，通过添加鸡蛋、蔬菜、杂粮等辅料，使挂面更加营养健康，口味更为丰富，满足那群消费的人的需求。除了对营养、健康的需求外，新一代消费者群体对于挂面的功能属性也提出了更高的需求,诸如面向中老年的功能类产品，面向中青年的低糖低脂类健康属性的产品，面向孕婴消费者的月子面、儿童营养面等产品。

  同时，随着城镇化率的进一步提升和生活节奏的加快，美味又便捷的挂面产品成为更多消费者的选择，为满足年轻消费者对于便捷、美味的需求，部分企业推出了附带不同口味料理包、食材的营养挂面，消费者只需要对挂面进行简单烹饪，配以对应的料理包，就能够迅速完成不同风味的挂面。

  （2）作为传统健康主食的挂面，属于日常快速消费品，其消费具有较强的稳定性，但跟着社会环境的变化，2023年较前几年消费者居家消费的场景会会降低，对于挂面的市场总需求量有所影响。

  （3）克明食品从始至终保持着在挂面行业的领头羊,具备强大的研发和创造新兴事物的能力，拥有遍布全国的销售经营渠道、稳定的产品的质量和丰富的产品品类，“陈克明”品牌不断的创新，在高端原料、健康营养、先进工艺为卖点的中高端挂面产品中市场占有率、商超占有率名列前茅。

  方便饮食业是我国重要的民生产业，其始于20世纪70年代，在21世纪初期快速崛起，后受流动人口减少、外卖行业的低价竞争加剧以及长期的负面舆论等多重因素影响，行业进入了深度调整期，市场规模出现一定下滑。近年来中国食品制造业发展向好，宏观环境变化催生“宅经济”“直播经济”等新商业模式，速食行业内部品类升级创新，新型方便食品产品不断涌现，行业规模呈现增长趋势。报告期内，因居民出游用餐的情况显著增多，方便食品消费短期内出现了一定程度的下降，但人们追求方便、快捷、美味的趋势没有改变，中长期看，消费习惯及群体需求的演变将继续推动方便食品稳定发展。

  方便食品多元化、中高端化和健康化是未来的发展趋势。随着经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，消费者对食物品种的多样性、烹饪便利性和品质提出了更高的要求，消费需求的升级将倒逼方便食品企业深层次的创新与融合。

  1）在市场需求不断多元化、个性化的大背景下，为满足快速变化的消费者偏好，企业通常会投入大量精力和资金专注于新产品种类的开发和完善，在产品中多方位、多角度地融入创新元素，丰富产品品类。2）国家统计局相关数据显示，近年来我国人均可支配收入始终处于稳步上升的趋势，且其中消费支出占比最大，在消费主体与消费态度发生变化的大背景下，消费需求品质化特征更加凸显。方便食品最初产生时所代表的“低端、便宜”逐渐被抛弃，人们选择方便食品主要是与快捷时代发展相配，消费者更愿意为具有品质更高、概念更新、外观更时尚的产品支付相对高昂的价格，以展示自我个性，而不只限于满足对实用性、性价比的追求。3）方便食品的健康化一直是近几年行业的主题和产业升级转型的方向。一方面，随着国务院《关于实施健康中国行动的意见》的出台，行业内也更明确了“锁味、减盐、降油”的目标。另一方面，相比于过去只注重便捷性和口感的方便食品消费者而言，产品是否健康营养已经成为消费决策的重要考量因素，行业厂商由此针对性调整研发方向。

  在数字经济的推动下，中国的消费市场飞速发展。基于数字经济的互联网平台也在不断地聚合各类的消费者和企业，构建起全新的数字化营销生态。相较于传统营销而言，数字化营销在形式和内容上均更加丰富。未来方便食品厂商将更加注重数字化营销能力建设，即通过对市场数据及需求信息的精准分析，更清晰地了解目标群体的需求特征和消费者偏好特性，实现更具针对性的产品研发、产品定价和品牌推广，同时与消费者进行双向互动，为其提供个性化的产品和服务，不断增强需求转化的效果和消费者的品牌忠诚度。

  全渠道融合发展的新型零售模式有利于满足消费者更加多元化的消费体验，已成为行业发展主流趋势。线上、线下渠道的相互联动和补充，打破了时间和空间的约束，可以形成多样性、多内容、多维度和多触达点的新零售经营形态，最大程度地覆盖消费群体的主要生活场景，增加行业厂商与消费者的接触点和接触机会，满足消费者即买即得的消费需求，有利于增强消费者的消费黏性和品牌忠诚度。因此，全域营销与全渠道流通将成为行业优势厂商的一致选择和重点建设内容。

  方便食品加工行业的科技水平在不断提高，实现了从劳动密集型行业向装备全自动化现代工业的转变。未来，方便饮食业装备将会进一步提升自动化水平,有利于行业厂商实现规模化生产和柔性化生产，提升生产效率和质量稳定性，减少用工依赖，降低生产成本和食品安全风险。近年来随着工艺进步，非油炸工艺的成本不断下降，非油炸速食市场规模也在不断扩大。未来，随着工艺技术的进步行业厂商将投入更多资金用于技术研发，完成对各类风味配料的破解和复制，使越来越多的传统特色美食以工业化的方式进入市场，为行业发展注入新的动力。

  （2）速食属于日常快速消费品，行业具有典型的消费属性，稳定性较强，受经济周期影响较小，没有明显的周期性特征。

  根据国家统计局数据显示，生猪出栏保持增长，存栏总体稳定。2023年上半年，全国生猪出栏37,548万头，同比增加961万头，增长2.6%,猪肉产量3,032万吨，增加93万吨，增长3.2%。二季度末，全国生猪存栏43,517万头，同比增加461万头，增长1.1%；环比一季度末增加423万头，增长1.0%。

  全国能繁母猪存栏量从2022年1月开始，始终保持在4,100万头以上，最高时达到4,390万头。2023年1月开始呈下降趋势，6月末有所回升，全国能繁殖母猪存栏4,296万头，同比增加20万头，增长0.5%；环比一季度末减少9万头，下降0.2%。

  报告期内，公司从事的主要业务包括食品和生猪两大板块。食品业务专注于米面制品的研发、生产及销售，主要包括面条、方便食品等产品，在全国投资建设了多个一体化生产基地。生猪业务是2023年上半年新增业务板块，控股子公司兴疆牧歌主营生猪养殖和销售、生猪屠宰，对外销售的主要产品包括生猪（商品猪、仔猪、种猪等）、生鲜猪肉（主要为白条猪肉）和猪副产品（猪头、内脏等）等。

  克明食品始终保持着在挂面行业的领先地位,具备强大的研发和创新能力，拥有遍布全国的销售渠道、稳定的产品品质和丰富的产品品类，“陈克明”品牌在中高端挂面产品市场占有率、商超占有率居首。公司旗下“五谷道场”品牌具备较高的行业知名度，在产品细分市场处于头部地位，但在方便食品行业占有率较低。

  兴疆牧歌立足于新疆，辐射全国，目前已在青海、甘肃、湖南、广西建设了多个养殖基地。兴疆牧歌及其部分子公司通过了中华人民共和国农业农村部“无非洲猪瘟小区”、获得了广西壮族自治区农业农村厅“无公害农产品证书”以及新疆尔自治区和阿克苏地区“农业产业化重点龙头企业”等荣誉称号。

  公司报告期内实现营业总收入26.78亿元，比上年同期下降4.87%；营业利润-0.16亿元，比上年同期下降124.63%；利润总额-0.20亿元，比上年同期下降140.16%；归属于上市公司股东的净利润0.11亿元，比上年同期下降80.79%。报告期内影响经营业绩的主要原因：（1）2023年，公司收购阿克苏兴疆牧歌食品股份有限公司，受到生猪养殖行业周期性影响，公司养殖板块经营业绩出现亏损。（2）受行业居家主食消费和速食消费量减少的影响，公司主营产品销量减少。

  自繁自养是兴疆牧歌的主要生产模式。通过自建后备舍，种猪舍，保育舍和培育舍，从母猪的选留到配种，产子，断奶后的保育及育肥阶段全部在公司的设施设备中完成，直到肥猪达到120-130公斤体重上市出栏，形成完备的自繁自养生产模式。

  在自繁自养的模式下，生猪饲养的全过程均在自有猪舍中进行，可以对养猪的流程更加规范化管理，对生物安全的防控更加严密到位，对上市出栏肥猪质量能更加有效的管控，同时减少了物流运输与损耗等成本，可以取得更高的盈利。

  截至报告期末，兴疆牧歌下属子公司阿克苏市宏盛牧业有限责任公司有屠宰业务，地址位于阿克苏市经济技术开发区丽水路，投入使用时间为2019年。

  生猪屠宰过程分为挂钩、放血、脱毛、抛光、清洗、去头、取内脏、劈半等环节。经上述环节后，产出白条猪肉和猪副产品两种产品。具体情况如下：

  近年来挂面行业企业数量持续减少，但规模以上的中大型企业仍在扩大挂面产能，未来挂面行业的竞争将以龙头企业之间的竞争为主，由单纯的挂面业务竞争向面制品业务综合竞争转变。公司作为中华人民共和国农业农村部认定的农业产业化国家重点龙头企业，公司在质量控制、产品研发、品牌传播、渠道建设等方面具有较大竞争优势。

  随着行业规模及企业规模的不断扩张，公司食品业务板块可能面临因市场竞争加剧而带来的业绩风险、不可预计原因产生的食品安全风险、管理能力发展与经营规模扩大不相匹配的管理风险、原材料成本上升的风险。

  1、生产模式：公司以“小一体化”为核心，不断优化面粉-挂面/方便食品/外销面粉的联产结构，实现一粒小麦价值最大化。公司建立响应性的供应链，客户订单下达后，订单中心会依据客户优先级排序，按最优发货模型分单到全国工厂，实现快速交付。

  2、采购模式：公司采用集中采购模式，由采购部负责统筹生产性物料、大宗设备及物资、基建工程和综合物资的采购，以保障供应、持续降低成本。围绕公司年度经营计划及年度采购预算，建立统一规范的采购流程制度标准，通过与供应商签订采购合同，实施采购作业和供应商管理。

  3、销售模式：公司采用以经销模式为主，直销模式为辅的销售模式。由于挂面市场属于“粮油调味品”行业中的细分市场，销售渠道具有“点多、面广”的特点，公司以全国各地粮油、调味经销商为目标客户，维护及开发县、区、市级经销客户，在县、区、市级经销客户覆盖与服务能力不足时，由公司协助经销商开发乡、镇级分销商。同时，公司建立全国KA部，与国际、国内连锁卖场直接合作，直控终端售点，以此建立中高端品牌形象，从而加速传统中小超市、社区超市、粮油店、农贸市场、批发市场产品动销。

  面条代表品牌有“陈克明”、“金麦厨”和“来碗面”，其中“陈克明”品牌定位中高端，“金麦厨”和“来碗面”品牌定位低端。报告期内，上年度研发的“月牙”条形华夏软弹面实现规模化生产，同时公司针对不同消费群体开发出定制化的产品，比如为年轻消费者开发出方便快捷的组合料包面产品“酸笋肥牛汤面”、“香辣牛肉拌面”和“香辣肉酱拌面”。

  方便食品代表品牌为“五谷道场”，代表产品有非油炸方便面、鲜拌面、熟湿面、半干面、自热米饭、菜肴包等,报告期内，公司采用原切新西兰草饲牛肉的酸笋肥牛、番茄牛腩美味菜肴包批量上市，同时研发了茄汁撞蛋方便面、长沙雪里红炒肉盖码饭、笋尖炒肉盖码饭等新品。

  公司采用以经销模式为主，直销模式为辅的销售模式，销售渠道以线、前五大经销商客户

  公司以“小一体化”为核心，不断优化面粉-挂面/方便食品/外销面粉的联产结构，实现一粒小麦价值最大化。公司建立响应性的供应链，客户订单下达后，订单中心会依据客户优先级排序，按最优发货模型分单到全国工厂，实现快速交付。

  1、质量控制。公司在原料采购、生产加工、物流运输等各个环节均建立了食品质量管理制度及流程，配置专人监督实施，多维度确保食品质量安全，做好品质管理。

  2、研发实力。公司非常重视研发体系的投入，建设了基础设施完善、人员配置丰富的研发中心，同多所外部高校建立了紧密的合作关系，拥有两个中心一个平台，即湖南省面制品食品工程技术研究中心（省级技术中心）、国家粮食产业（小麦面条制品）技术创新中心，以及长沙市食品检测研发公共服务平台（市级平台），并于2022年成功获批国家级博士后科研工作站。3、品牌价值。公司自成立以来，始终坚持品牌形象建设，打造高端品牌形象，守护品牌美誉度，拥有知名品牌“陈克明”、非油炸领先品牌“五谷道场”。近年来，公司与国内外知名IP如功夫熊猫、哪吒等建立深度合作关系，不断丰富电视、网络、户外媒体、推广物料等广告投放形式，赞助《寻情记》、《荆楚大医生》、《快乐再出发》等热门栏目，具备较高的品牌价值。

  4、渠道覆盖。公司不断拓宽线下和线上渠道的覆盖率。线下方面，销售网络已覆盖全国30多个省级行政区，2000多个城市，经销商客户数量超过3000个，全国大型连锁KA卖场亦实现全覆盖。线上方面，公司在天猫、京东、拼多多这类传统综合性电商平台均开设了品牌旗舰店，同时也入驻了京超、猫超开启B2B模式，实现了对大多数网购消费者群体的覆盖，多次创造挂面类目TOP1的佳绩；公司也特别注重新兴渠道的开发，加速在抖音、快手上的布局，利用短视频、直播与消费者互动，增强品牌认知度；公司还在不断的开发微信小程序、微商城发力私域社区运营，拉近与消费者之间的距离，助力流量获取。

  通过自繁自养，将饲料配方、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰等生产环节置于可控状态，并通过科学规划设计、智能环境控制、完善生产管理，在各生产环节实现了规范化、标准化作业，按照生产计划，同一时间大批量出栏的生猪肉质、重量基本一致，为降低单位产品的生产成本、提高生猪养殖效率、增强综合竞争力奠定了基础。

  同时，依托良好的技术创新平台优势，持续进行技术创新，相关研发成果荣获了多项荣誉。目前，已获得专利9项，正在申报的专利2项。持续的技术创新为企业持续向现代化、标准化与智能化养殖发展奠定了坚实的基础。

  通过不断实践完善，探索出营养丰富的饲料配方。以“玉米+豆粕”型配方为基础，在新疆尔自治区研发应用棉粕蛋白质原料，克服了传统的棉粕存在毒素、利用度不高的问题。同时，创新应用净能、可消化氨基酸体系设计低蛋白日粮配方，充分利用晶体氨基酸降低了豆粕用量，丰富了替代玉米原料的选择，有效降低饲料成本，投喂后仔猪采食量高，生长速度快。

  兴疆牧歌始终秉持以市场对猪肉的消费需求为育种导向，以食品安全、猪肉品质及口感、种猪遗传性能、养殖效率等为主要育种目标，引进杜洛克种猪，长白种猪，大白种猪等国际高品质猪种，对核心种猪群执行严格的选留标准，以确保核心种猪群优良基因库性能的保持和提升。始终坚持价值育种，以生长速度、瘦肉率、繁殖力、肉质等指标为主要育种目标，从长远和当前利益出发，持续为猪肉产业链创造价值。

  兴疆牧歌重视生物安全体系的建设，在内部建立了完整的疫病防控管理体系，采取自繁自养模式，制定统一的疾病防疫标准，不断扩大疾病预防控制能力。在养殖场布局方面，采取5级隔离措施、舍内小环境控制等多方面的疫病防控措施，并建立了疾病定期监测的预警防疫体系，通过消毒、隔离、检测等手段，有效隔断了病毒与猪群的接触途径。在场区布局方面，实行“污道、净道分离，单行道”的布局，防止疫病的交叉感染和外界病原的侵入。在养殖环节，采取“4周批次化生产”、“全进全出”等生物安全措施，确保防疫体系安全、有效、可控。

  新疆尔自治区具备良好的生态环境，兴疆牧歌所在的主要地区阿克苏地处北半球的中纬度地带，属于暖温带大陆性气候，在尔语里阿克苏意为“清澈的水”，素有“塞外江南”之美称，密布水系，水流量丰富，光热资源充足，年平均太阳总辐射量130~141千卡/cm，日照2,855~2,967小时，无霜期长达205~219天，年均气温7℃-8℃。兴疆牧歌背靠优渥的自然环境，生猪呼吸塔克拉玛干旷野洁净的空气、饮用托木尔峰洁净的冰川雪水，自然生长，肉质细腻，肥瘦适中。通过高品质种猪繁育、高标准疾病防控，企业致力于为消费者提供天然、优质的猪肉产品。

  兴疆牧歌由一批有丰富行业经验、扎实理论功底的骨干构成核心团队，注重人才的吸收培养，拥有多位来自华中农业大学、四川农业大学、西南大学、塔里木大学等相关专业的优秀毕业生，拥有多名畜牧师、兽医师和工程师等生猪养殖和饲料生产方面的专业人才。近年陆续从各大高校招聘各相关专业优秀毕业生，逐步形成一支拥有良好人才梯队的技术和研发团队。兴疆牧歌还积极与各相关科研院校开展合作，聘请专家教授为企业员工普及行业前沿知识、介绍行业发展趋势，丰富和提高了企业员工的知识结构和理论水平。企业自育自繁自养的生态养殖一体化的经营模式，有利于养殖技术及经验的积累和传承，为企业的扩张提供了人力资源保障。

  挂面行业主要企业仍在继续扩张产能，企业竞争激烈，且面临强势跨界竞争对手加入的挑战，公司存在因市场竞争加剧带来的业绩风险。应对措施：公司将在研发、品牌、渠道方面持续投入，结合行业发展趋势及竞争态势，坚持以客户为中心，以消费者需求为导向，侧重研发更多满足细分人群需求的产品，提供更有竞争力的差异化产品，稳步提高中高端挂面市场占有率，同时将继续挖掘挂面产业链上下游的协同价值，拓宽企业护城河，提升盈利能力。

  公司不排除由于不可预计和不可抗力的原因而发生产品质量问题，并因此产生赔偿风险及对公司的信誉和公司产品的销售产生重大不利影响。

  应对措施：公司开展食品安全自查和监督检查，及时发现与纠正生产及管理过程中潜在的影响质量与食品安全的行为，不断改善与提升产品质量，保证食品安全；通过制定QCP（质量控制点及计划）并监督执行，实时掌控质量与食品安全状况，降低质量与食品安全风险；开展食品安全监督抽检与风险监测，分析、识别原粮、原辅材料以及产品的食品安全风险，确保原粮、原辅材料以及产品均符合食品安全标准要求。

  随着公司业务规模的不断扩大和投资项目的陆续增多，分支机构快速增加，公司资产规模、人员规模、业务规模将迅速扩张。

  应对措施：公司对高水平研发、营销、管理人才的需求将大幅上升，公司面临因管理能力发展与经营规模扩大不相匹配的风险。公司积极创新组织管理机制，形成选、育、用、留的全面人才管理体系；持续开展人才梯队建设，展开内外部学习培训，提高组织能力。

  受各种因素综合影响，原材料价格可能上涨，将给公司带来成本压力，可能直接影响到公司的盈利能力。

  应对措施：公司建立小麦行情监测分析机制，关注小麦商品期货行情，增加公司对小麦行情的预判能力；加强配麦研究，积极实验小麦搭配方案，降低高价位稀缺小麦需求和采购数量；持续探索订单种植新模式，锁定优质粮源及价格风险。

  为响应政策的号召及扩展新的业务利润增长点，公司布局了大米加工、米粉等新业务；同时，为了解决中式餐饮连锁供应链问题，公司也在加大生鲜主食、包点、方便米粉等业务的投资和探索，存在跨行业、对新业务缺乏经验、渠道协同低、前期固定成本高等各方面的原因造成业务亏损的风险。

  应对措施：公司会采取积极的风险管控措施，合理规划新业务发展的节奏，评估业务战略选择的合理性，进行风险的预防和控制，同时加强后续新业务投资的可行性研究，确保新业务的成功率。

  生猪养殖过程中面临的主要疫病包括：猪繁殖与呼吸道综合征、非洲猪瘟、猪瘟、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病、猪口蹄疫、猪圆环病毒病等。生猪疫病具有传染性强、种类多、特征不明显、损失大等特点，是制约生猪养殖业发展的重要因素。生猪疫情给兴疆牧歌生产经营带来的负面影响主要包括以下方面：（1）出栏量减少。动物疫病可能导致生猪死亡，并对潜在患病猪只进行扑杀，直接导致生猪出栏数量下降；（2）养殖成本增加。在疫病高发时期，生猪养殖过程中使用兽药、疫苗的数量将增加，进而增加了生猪养殖环节的生产成本；（3）影响市场价格。在面临重大疫情时，中小规模的生猪养殖户为规避损失可能会将生猪恐慌性出栏，短期内对生猪市场销售价格产生不利影响。

  应对措施：立足自育自繁自养的一体化养殖模式，从猪场选址、场区布局、舍内小环境控制、饲养管理、防疫制度、疫病预警系统、防疫技术、兽医人才队伍等多个方面，建立了完善有效的疫病防控管理体系，防止养殖生产过程中重大疫情的发生，确保生猪的健康生长。兴疆牧歌培养了一大批专业兽医技术人员，建立了强有力的兽医队伍。从研发中心到养殖场生产部到养猪生产线，都配置了专业的兽医技术员，并明确了职责，确保了各项技术措施落实到位，实现各个阶段常发疫病的专业化预防及治疗。尤其是为防控“非洲猪瘟”，兴疆牧歌专门建立了多级生物安全防控体系，按照外外勤、外勤区、隔离区、内勤区、生活区、生产区多级进行安全防控。同时，兴疆牧歌总部研发检测中心、各养殖场配备了先进的检测设备，培养了专业的检测队伍，能实时、有效、快速检测“非洲猪瘟”等病毒，根据检测结果实施快速精准的防控措施。

  生猪及猪肉价格受猪的生长周期、存栏量、饲料价格、市场供求等多种因素影响，呈现出较强的周期性波动特征，约3-4年为一个完整波动周期。造成生猪及猪肉价格周期性波动的主要原因是生猪及猪肉供求关系的变动：当生猪价格较高时，生猪养殖主体为增加盈利，进行母猪或仔猪补栏，由于生猪具有相对固定的生长周期，市场新增供应具有一定的滞后性，猪价在此期间仍能维持较高水平；但是随着出栏生猪逐渐增加，市场供应增加最终将导致供过于求，生猪价格逐渐回落；在生猪价格回落至低点时，生猪养殖主体出现亏损或微利状态，则开始逐步减少养殖量并又最终导致供不应求，生猪价格再次进入上涨周期。因此，生猪及猪肉价格具有一定的周期性。若生猪市场价格因周期性波动出现持续大幅下跌，将会对兴疆牧歌经营业绩及盈利能力造成不利影响。

  应对措施：兴疆牧歌将加强成本控制，通过加强团队建设、提升内部管理水平，加强营养管理、疾病管理、环境管理等方式降低养殖成本；严格把控产品质量，提升产品品牌知名度，做好客户服务，持续稳定的向国内大客户供应更优质的生猪，以获得更高售价；同时积极开拓市场，不断挖掘新客户，扩大销售目标，以应对价格波动的风险。

  报告期内，兴疆牧歌自产生猪主营业务成本中，原材料成本占自产生猪主营业务成本的比例在50%以上，其中玉米和豆粕成本为主要原材料成本。因此，玉米和豆粕等原材料价格受国际国内大宗商品价格波动的影响，将会对主营业务成本、净利润产生较大影响。如果原材料市场价格出现持续大幅上涨，兴疆牧歌无法及时将成本向下游客户转移时，将会对其经营业绩造成重大不利影响。

  应对措施：兴疆牧歌通过建立供应链管理制度、合理库存管理、及时了解市场行情信息等，对玉米、豆粕等大宗材料价格实行实时监控预警，及时制定合理采购计划；通过不断的优化饲料营养配方，在大宗原材料价格上涨加大幅度时，及时通过调整饲料营养配方等方式加强成本控制，以达到降本增效的目的。

  养殖及屠宰业务在生产经营过程中会产生废水、粪便等污染物。随着我国居民环境保护意识的逐渐提高以及政府部门对环境保护的愈发重视，生猪行业环境保护要求逐步提高。未来如果国家环境保护要求进一步提升，例如进一步控制污染物排放标准，兴疆牧歌在环境保护方面的投入将会增加，从而在某些特定的程度上影响其经营业绩。2013年底，国务院颁布了《畜禽规模养殖污染防治条例》，明确划定禁养区域，禁养区的养殖场无论证照是否齐全，均必须限期自行搬迁或关闭。随着地方政府污染防治工作的推进，存在新划定禁养区的可能，若兴疆牧歌养殖场所被划入禁养区中，则该等养殖场所将面临限期搬迁或关闭的风险，进而对其的生产经营产生不利影响。

  应对措施：兴疆牧歌在环保方面大量投入优质环保设备，并按照相关规程要求操作，设备安全运行到位，各项污染物排放严格按照国家法律法规及环保部门要求执行；养殖场选址荒漠、雪原、密林，避开人群、保护区等，尽可能降低被纳入禁养区的风险；加强日常学习和交流，实时关注主管部门出台的环保方面相关法律、法规、部门规章、其他规范性文件及相关行业政策，加强对相关政策的学习、交流并充分理解和把握，做好政策风险预测。在风险预测的基础上，采取各种预防措施，力求降低风险。

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